MORGAN STANLEY’DEN TÜRK LİRASI VE FAİZ İÇİN YENİ BEKLENTİ
ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye ekonomisi ve Türk lirasına yönelik son raporunda para politikasına ilişkin dikkat çeken değerlendirmelerde bulundu. Banka ekonomistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yıl sonuna kadar faiz indirimlerini sürdürebileceğini öngörürken, toplamda 250 baz puanlık bir indirim için alan bulunduğunu değerlendirdi. Raporda, para politikasındaki olası gevşemenin ekonomik aktivitedeki gelişmeler ve finansal koşullar dikkate alınarak kademeli şekilde gerçekleşebileceği belirtildi.
TCMB’NİN FAİZ İNDİRİMİ İÇİN ALANI BULUNUYOR
Morgan Stanley’nin tahminlerine göre TCMB’nin yıl sonuna kadar faiz politikasında gevşemeye devam etmesi mümkün görünüyor. Banka, Merkez Bankası‘nın toplam 250 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirebileceği beklentisini paylaştı. Bu öngörünün piyasalardaki mevcut fiyatlamalarla da genel olarak uyumlu olduğu değerlendirildi. Faiz kararlarında önümüzdeki dönemde enflasyonun seyri, ekonomik büyüme ve finansal koşulların belirleyici olması bekleniyor.
SIKI FİNANSAL KOŞULLAR TÜKETİMİ BASKILIYOR
Morgan Stanley raporunda Türkiye’deki sıkı finansal koşulların ekonomi üzerindeki etkilerine de dikkat çekildi. Özellikle tüketim tarafındaki zayıflamanın para politikasında kademeli gevşemeyi destekleyebilecek unsurlardan biri olduğu belirtildi. Sıkı finansal koşulların ekonomik büyüme üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiği değerlendirilirken, iç talepteki gelişmelerin Merkez Bankası’nın gelecekteki kararları açısından önem taşıyacağı ifade edildi.
TÜRK LİRASI İÇİN CARRY TRADE BEKLENTİSİ KORUNDU
Morgan Stanley, Türk lirasına yönelik carry trade beklentisinde ise değişikliğe gitmedi. Georgi Deyanov ve Arnav Gupta tarafından hazırlanan raporda, bankanın üç aylık dolar/TL kısa pozisyon carry trade tavsiyesini koruduğu aktarıldı. Banka ekonomistleri, Türk lirasının nominal getirisinin kurdaki değer kaybının üzerinde kalmaya devam edebileceğini öngörüyor.
TL’NİN NOMİNAL GETİRİSİ YAKINDAN İZLENECEK
Raporda carry trade açısından yalnızca politika faizinin seviyesi değerlendirilmedi. Türk lirasındaki nominal getiri ile kurdaki değer kaybı arasındaki farkın yatırımcılar açısından önemli bir unsur olduğu belirtildi. Nominal getirinin TL’deki değer kaybından daha yüksek seyretmesinin, lira üzerinden yapılan carry trade işlemlerinin cazibesini korumasına yardımcı olabileceği değerlendirildi.
TL TAHVİLLERİNDE TEMKİNLİ DURUŞ SÜRÜYOR
Morgan Stanley‘nin Türk lirası cinsi tahvillere ilişkin yaklaşımı ise daha temkinli oldu. Banka, TL tahvillerinde daha olumlu bir pozisyon alabilmek için enflasyondaki düşüşün kalıcı olduğuna yönelik daha güçlü işaretlerin görülmesi gerektiğini belirtti. Bu nedenle mevcut aşamada tahviller açısından bekle-gör yaklaşımının öne çıktığı ifade edildi.
ENFLASYONUN SEYRİ BELİRLEYİCİ OLACAK
Morgan Stanley ekonomistleri için önümüzdeki dönemde en önemli başlıklardan biri dezenflasyon sürecinin kalıcılığı olacak. Enflasyondaki gerilemenin sürdüğüne ilişkin daha net kanıtların ortaya çıkması, TL cinsi tahvillere yönelik beklentilerin güçlenmesinde etkili olabilir. Enflasyonun seyri aynı zamanda para politikasındaki olası faiz indirimlerinin kapsamı açısından da yakından takip edilecek.
TÜRK LİRASI İÇİN YATIRIMCILARIN GÖZÜ TCMB KARARLARINDA
Morgan Stanley’nin değerlendirmesi, Türk lirası açısından faiz politikası, kur hareketleri ve enflasyon arasındaki ilişkinin önümüzdeki dönemde de yakından izleneceğine işaret ediyor. TCMB’nin faiz kararları ve enflasyon verileri, TL’nin seyri açısından belirleyici başlıklar arasında yer almayı sürdürecek. Bankanın 250 baz puanlık faiz indirimi beklentisi ise piyasaların yıl sonuna ilişkin para politikası öngörülerinde önemli bir gösterge olarak öne çıkıyor.
